标普廖强： 中国利率市场化对银行影响有限

　　日前，标准普尔表示，中国利率市场化举措是该国金融改革迈出的重要一步，但标准普尔预计，至少在未来12至18个月内，该举措对银行财务表现的影响有限。7月19日，中国人民银行取消对国内人民币贷款的下限管制，住房抵押贷款利率浮动区间暂不作调整。去年7月，人民银行曾放松贷款利率下限至基准利率的七折。

 　   标准普尔资深董事廖强表示：“取消贷款利率下限不会让我们对中资银行的评级产生影响。鉴于中国目前相对紧张的信贷状况，以及贷款定价中不断上升的风险溢价，我们不认为在贷款利率下限取消后，中资银行贷款定价会有明显变化。”

 　   在贷款利率取消之前，中国大部分银行贷款的利率远高于基准利率七折下限。廖强认为，2010年末以来逐步收紧的信贷状况，支持中资银行提高贷款利率的能力。过去两年来，银行对信贷损失的担忧不断攀升，也导致贷款利率大幅上升。这些因素已导致贷款利率下限实际没有约束性。鉴于人民银行将持续保持银行间流动性相对紧张的政策立场，以支持政府调整经济结构，预计贷款利率下调压力有限，即使对蓝筹公司的贷款也是如此。

　    此外，标准普尔认为，中资银行持续转向小企业贷款，也将支持平均贷款利率。小企业贷款占到银行业贷款总额的约五分之一。小企业贷款的增长速度快于大企业贷款，反映中资银行认识到大型企业金融脱媒所带来的压力。中国的政策制定者似乎乐见银行贷款偏离大型企业，这是因为他们认为，对中国经济转型和创造就业而言，小企业贷款很重要。

 　   廖强表示：“我们认为，取消贷款利率下限对提高中国的银行资本配置效率是不可或缺的一步。”但由于人民银行继续管制存款利率上限，上述举措的意义减弱。虽然存款利率管制可能支持中资银行的经营利润率，但人为压低的融资成本，也可能打击银行对贷款精明定价的积极性，并鼓励对银行理财产品的过度需求。所有这些因素都可能导致资本配置扭曲。

  　  廖强认为，中国政策制定者试图在放宽存款利率管制和维护中资银行盈利能力以消化信贷损失之间找到微妙的平衡。这种平衡是需要的，因为中资银行在部分行业已累积了很高的信用风险，例如地方政府融资平台、房地产开发以及钢铁厂商等面临严重产能过剩的行业。