科法斯发布第三季度贸易风险评估报告预测 2020年或成经济衰退年

值得深思的是，将名义利率设为负值的货币政策，其效果到底如何并不确定。在科法斯看来，“负政策利率”可以通过提振“家庭和企业消费”来刺激经济，但也会侵蚀银行的盈利能力。如果单纯地从理论上判断，这一举措的积极效应会占据上风。

□记者 康民

在近期刚刚发布的第三季度贸易风险评估报告中，国际信用保险巨头科法斯纵观全球发生的重大事件，预测2020年很可能是经济衰退的一年。

全球经济走势仍普遍下行

2019年夏天，全球多个政治领域的不确定性因素带来的叠加效应，令跨国企业以及各国国内企业的经营信心受到明显挫伤。科法斯在2019年第三季度的贸易风险评估报告中说：“以此观之，2020年很可能是经济衰退的一年。

具体而言，阿根廷货币危机、俄罗斯发生的大规模示威、英国脱欧、对沙特石油设施的袭击事件，凡此种种，不一而足。科法斯报告认为，这些还只是2019年第三季度发生的众多事件中的一部分，诸多政治乱象的不确定性，加之全球贸易量的明显下降，石油价格的剧烈变动，以及亚洲一些国家、欧洲普遍的汽车销量下滑，都对企业、特别是跨国企业的经营信心带来了持续影响。

令人关注的是，制造型企业的悲观主义情绪是否会蔓延到其他经济领域和重点行业？

时至今日，除了欧洲公司和亚洲公司之外，美国公司也开始在公开场合对特朗普的贸易保护主义表示担忧。尽管中美两大强权之间的贸易争端貌似会以达成贸易协议的形式而最终收场，但科法斯的风险分析师也指出，这样一位“另类”的美国总统，在面临再次竞选和美国国会弹劾程序的沉重压力之下，究竟会如何出招应对——这方面仍然难以预测。

此外，全球的汽车行业也面临着持续的结构性震荡，比如欧洲排放标准的建立和中国消费者行为的变化。在这样的大形势下，欧洲经济已经日渐分化：一些经济体尤为依赖自身之外的全球工商贸易局势，这方面最典型的是德国；还有一些经济体则遭遇到自身内部的政治不确定性影响，这方面比较典型的是意大利、英国；而另一些国家如法国、西班牙和荷兰，其经济发展特性则更具有韧性。

多国央行纷纷出手

美国、欧元区以及众多新兴国家的央行已对当前局势有所估量。事实上，由于经济增速大幅降低，许多国家的央行已宣布采取货币宽松措施。

值得深思的是，将名义利率设为负值的货币政策，其效果到底如何并不确定。在科法斯看来，“负政策利率”可以通过提振“家庭和企业消费”来刺激经济，但也会侵蚀银行的盈利能力。如果单纯地从理论上判断，这一举措的积极效应会占据上风。科法斯报告中写到：“近期的货币宽松措施，尤其是欧元区的一系列措施所带来的影响应该还是可期的，而且即使是这些超扩张性的货币政策，也并未让国家的通胀率达到其设定的目标区间。”

总而言之，由于全球政治不稳定性的蔓延，科法斯预计，2020年经济将面临增速放缓局面。但是科法斯相关负责人同时也表示，从世界范围内来看，仍有一些积极的信号预示形势可能发生变化，多国政府与央行已进行充分动员来应对这一局势。

在这样的大环境下，2019年第三季度出现国家和地区风险评级变更的包括：毛里塔尼亚从D级调升至C级，如此等等。行业方面，共有13个行业的风险评级被调降，没有一个行业的风险评级被调升；尤其是汽车行业中，又有3个国家的风险评级被调降，并且波及对汽车行业存在依赖性的其他行业，例如德国的化工行业。全球汽车行业自身在今年第二季度经历了一系列评级调降后，第三季度没有发生明显变化。但毋庸讳言，汽车行业的总体风险仍然在潜移默化地增长。此外，令人担忧的北美造纸业企业信用风险也在上升之列。最后，贸易保护主义的抬头还造就了新的受害者，比如韩国ICT行业。