央行继续暂停逆回购操作；期货市场尾盘拉升丨每日固收报告（12月25日）

《中国银行保险报》与点石金融科技共同推出“每日固收报告”，为您提供最新鲜的货币市场、一级市场、二级市场等金融市场数据。

市场综述

2019年12月25日央行公告称因年末财政支出力度加大及银行体系流动性总量处于较高水平，继续暂停逆回购操作。

临近年末处于宏观经济数据空窗期，市场整体仍在寻找方向。目前市场重点关注明年1月地方债发行的情况。25日期货市场尾盘有拉升趋势，现券市场收益率整体变化不大。一级市场仍无利率债招标。

货币市场

25日有500亿逆回购到期。

25日银行间资金市场极度宽松。当日银行间隔夜DR001加权平均利率下行16.76bp至0.9289%，跌破1%。DR007收益率因跨年资金需求影响开始走高，上行88.31bp至2.4346%。

数据来源：央行公开市场数据，点石金融科技

一级市场

数据来源：点石金融科技

二级市场

国债期货2年期、5年期、10年期主力合约分别上涨0.04%、0.08%和0.10%。主要利率债交易品种收益率小幅下行。10年国债190006下行1.25bp收于3.16%，10年国开190215和190210下行1.6bp和1bp，分别收于3.559%和3.66%。

信用债市场，产业债方面，1年期债券收益率普遍下行，3年期除高评级债券收益率有所回升以外，其余债券收益率下行，5年期的AAA级债券收益率继续下行，AA+债券收益率持续上行。城投债方面，1年期债券收益率除AA+评级以外，均开始下行，3年期债券收益率上行，5年期债券收益率下行。

数据来源：点石金融科技[1]

[1]外部评级机构有：中诚信国际信用评级有限责任公司，中诚信证券评估有限公司，联合资信评估有限公司，联合信用评级有限公司，中债资信评估有限责任公司，东方金诚国际信用评估有限公司，中证鹏元资信评估股份有限公司，大公国际资信评估有限公司，上海新世纪资信评估投资服务有限公司(排序不分先后)

点石评级利差变化

*点石的主体信用评级符号与国际主流评级相同，由AAA到D分为17级，与中国现行的外部评级含义不同。

点石评级参考国际权威评级机构的评级模型，通过国际市场数据校准，并结合中国市场的实际改进，对国内发债企业进行信用评级和评分，债券评级参考主体评级。

点石评级分布以BBB为中心，BBB-及以上为投资级债券，BB+及以下为垃圾级债券。

截止目前，点石评级涵盖了18647家主体，各评级主体数目分布如下表：

点石评级信用利差：根据点石的评级对债券进行分类，计算与国开债收益率曲线的利差。

编辑 杜向杰