中国央行净回笼9200亿元；日本经济数据大幅下行丨每周市场综述
发布时间：2020-02-24 07:02:07 作者： 来源：中国银行保险报网
《中国银行保险报》每周一早间发布《每周市场综述》。内容为对上周国内国际债券市场、宏观经济形势等进行总结回顾，敬请关注!
中国市场
要闻与宏观数据：
央行公布2020年1月金融数据，增长超市场预期。数据显示，1月新增金融机构人民币贷款3.34万亿元，比上月多增2.20万亿，比上年同期多增0.11万亿;1月新增社会融资规模5.07万亿元，比上月多增29670亿，比上年同期多增3909亿。
2月20日，LPR新一次报价公布，1年期和5年期均下行10bp。
公开市场：
2月17日至21日，央行共进行1000亿元逆回购和2000亿元MLF操作。同期有12200亿元逆回购到期，资金净回笼9200亿元。
资金市场：
在近万亿元资金净回笼的情形下，资金市场并无太大波动，市场持续保持宽松，利率水平变动不大。2月21日，DR001和DR007加权平均分别为1.3429%和2.078%，较2月14日分别上行11.92bp和9.54bp。
债券市场：
债券市场保持震荡，市场收益率变动较小，期现市场有所背离。
国债期货全线小幅下跌， 2年期、5年期、10年期主力合约跌幅分别为0.16%、0.28%和0.22%。
长期利率债主力交易品种估值中枢震荡后略有下行。与2月14日相比，2月21日10年国债活跃券190015和190006估值中枢分别下行1.25bp、1.5bp，10年国开活跃券190215估值中枢下行1bp。
国际市场
经济与政策
上周美国经济数据显示，大企业联合会的1月领先指标反弹至0.8%，超出0.4%的预期值;但2月的初步数据不容乐观，IHS Markit PMI下降至49.6，是2013年来首次落至50的荣枯线下。苹果公司警示一季度收入或将不及预期，意味着新冠肺炎疫情对美国企业的海外销售和工厂运作都将造成冲击。
美联储在1月议息会议上维持利率不变。上周美联储公布该次会议纪要。委员们对较高的股价、企业债务及商业地产价格表示担忧。会议同时对宽松的债务核销标准及潜在的负面冲击(如新冠肺炎疫情)进行了讨论。
自美联储2019年货币政策反转并降息以来，有观察家批评美联储受金融市场影响过大。在一次采访中，美联储副主席克拉里达对去年的货币政策进行了辩护。克拉里达认为“金融市场情况的持续变动可以(为制定货币政策)提供丰富的信息”。而美联储公开市场委员会的决策是以经济学家预测及居民/商业调查作为背景来考虑市场信号的。
欧洲方面，1月Markit PMI指标上升至49.1，超过47.4的预期值，但仍低于50的荣枯线。德国情况得到较大改善，其制造业PMI从45.3升至47.8。而在欧元区经济中占比远超制造业的服务业，其PMI维持在52.8。消费者信心也温和上升。截至目前，新冠肺炎疫情对经济的冲击还未从数据中得到体现，分析师密切关注下个月的数据。从目前德国债券收益率和欧洲央行贴现利率来看，市场认为未来12个月将降息7bp。
日本方面，事实表明安倍政府上调消费税率是个极其错误的决定。上周一公布的数据显示，2019年四季度日本经济衰退6.3%(环比折年率);家庭消费下跌11.4%，而耐用品销售额更是下跌42.1%。紧接着，上周五的Markit PMI指数表明制造业衰退愈发严重，而服务业PMI也跌破50的荣枯线陷入衰退。近年来被认为是避险资产的日元兑美元贬值1.35%。这些数据令日本经济雪上加霜。日本经济即将陷入衰退，而新冠肺炎疫情的爆发又令贸易受挫、中国游客订单取消。目前日本最需要的是迅速而精准的政策介入，以刺激国内需求，稳定局势。
债券与信用市场
上周稍晚时候，美国金融市场终于认识到新冠肺炎疫情情况比想象的严峻，大批投资者将资金投入安全的政府债券中。美国国债价格飞涨，收益率骤降。上周五，美国10年期国债收益率跌破1.5%;而几天前还在2%附近波动的30年期国债收益率跌至破纪录的1.889%。虽然作为重要衰退信号的2年期至10年期国债收益率曲线并未反转，但是10年与2年期收益率利差由20bp缩减至10bp。
文 点石金融科技
《中国银行保险报》每周一早间发布《每周市场综述》。内容为对上周国内国际债券市场、宏观经济形势等进行总结回顾，敬请关注!
中国市场
要闻与宏观数据：
央行公布2020年1月金融数据，增长超市场预期。数据显示，1月新增金融机构人民币贷款3.34万亿元，比上月多增2.20万亿，比上年同期多增0.11万亿;1月新增社会融资规模5.07万亿元，比上月多增29670亿，比上年同期多增3909亿。
2月20日，LPR新一次报价公布，1年期和5年期均下行10bp。
公开市场：
2月17日至21日，央行共进行1000亿元逆回购和2000亿元MLF操作。同期有12200亿元逆回购到期，资金净回笼9200亿元。
资金市场：
在近万亿元资金净回笼的情形下，资金市场并无太大波动，市场持续保持宽松，利率水平变动不大。2月21日，DR001和DR007加权平均分别为1.3429%和2.078%，较2月14日分别上行11.92bp和9.54bp。
债券市场：
债券市场保持震荡，市场收益率变动较小，期现市场有所背离。
国债期货全线小幅下跌， 2年期、5年期、10年期主力合约跌幅分别为0.16%、0.28%和0.22%。
长期利率债主力交易品种估值中枢震荡后略有下行。与2月14日相比，2月21日10年国债活跃券190015和190006估值中枢分别下行1.25bp、1.5bp，10年国开活跃券190215估值中枢下行1bp。
国际市场
经济与政策
上周美国经济数据显示，大企业联合会的1月领先指标反弹至0.8%，超出0.4%的预期值;但2月的初步数据不容乐观，IHS Markit PMI下降至49.6，是2013年来首次落至50的荣枯线下。苹果公司警示一季度收入或将不及预期，意味着新冠肺炎疫情对美国企业的海外销售和工厂运作都将造成冲击。
美联储在1月议息会议上维持利率不变。上周美联储公布该次会议纪要。委员们对较高的股价、企业债务及商业地产价格表示担忧。会议同时对宽松的债务核销标准及潜在的负面冲击(如新冠肺炎疫情)进行了讨论。
自美联储2019年货币政策反转并降息以来，有观察家批评美联储受金融市场影响过大。在一次采访中，美联储副主席克拉里达对去年的货币政策进行了辩护。克拉里达认为“金融市场情况的持续变动可以(为制定货币政策)提供丰富的信息”。而美联储公开市场委员会的决策是以经济学家预测及居民/商业调查作为背景来考虑市场信号的。
欧洲方面，1月Markit PMI指标上升至49.1，超过47.4的预期值，但仍低于50的荣枯线。德国情况得到较大改善，其制造业PMI从45.3升至47.8。而在欧元区经济中占比远超制造业的服务业，其PMI维持在52.8。消费者信心也温和上升。截至目前，新冠肺炎疫情对经济的冲击还未从数据中得到体现，分析师密切关注下个月的数据。从目前德国债券收益率和欧洲央行贴现利率来看，市场认为未来12个月将降息7bp。
日本方面，事实表明安倍政府上调消费税率是个极其错误的决定。上周一公布的数据显示，2019年四季度日本经济衰退6.3%(环比折年率);家庭消费下跌11.4%，而耐用品销售额更是下跌42.1%。紧接着，上周五的Markit PMI指数表明制造业衰退愈发严重，而服务业PMI也跌破50的荣枯线陷入衰退。近年来被认为是避险资产的日元兑美元贬值1.35%。这些数据令日本经济雪上加霜。日本经济即将陷入衰退，而新冠肺炎疫情的爆发又令贸易受挫、中国游客订单取消。目前日本最需要的是迅速而精准的政策介入，以刺激国内需求，稳定局势。
债券与信用市场
上周稍晚时候，美国金融市场终于认识到新冠肺炎疫情情况比想象的严峻，大批投资者将资金投入安全的政府债券中。美国国债价格飞涨，收益率骤降。上周五，美国10年期国债收益率跌破1.5%;而几天前还在2%附近波动的30年期国债收益率跌至破纪录的1.889%。虽然作为重要衰退信号的2年期至10年期国债收益率曲线并未反转，但是10年与2年期收益率利差由20bp缩减至10bp。
文 点石金融科技
