本次疫情对实体经济考验较大

□记者 张爽

近期，为了解保险机构如何研判和应对疫情对资本市场的影响，中国保险资产管理业协会组织调查了65家保险机构的近百位投资业务高管，通过对宏观经济、金融市场、投资偏好、配置调整的判断，研判疫情对保险资管行业的影响，引导业务开展，树立行业和市场信心。

调查结果显示，尽管经济已受到疫情的短期影响，但保险机构高管依旧对整体经济平稳运行保持较为乐观态度，对资本市场特别是权益市场的投资表示有信心。

参与调查的高管认为，短期疫情造成的可投资资产减少以及长期疫情造成的投资收益下降是行业普遍关注的问题。同时，疫情也将影响保险机构调整年度资产配置计划，股票、基金和另类投资配置比例有望增加。受疫情影响，行业判断2020年预期收益率或有所下降。

经济将在二季度企稳回升

调查结果显示，约六成高管认为此次疫情对宏观经济的影响或持续3-6个月，超过五成高管认为经济企稳恢复拐点最可能在二季度出现。全市场或仍将经历少则1-2个月、多则数月的经济下行压力，需要提前做好应对措施。尽管如此，多数高管仍认为2020年GDP增速将在5.5%-6%区间内，经济整体压力相对可控。

多数高管认为，本次疫情对实体经济的考验较大，或将导致工业企业全年盈利下降。住宿和餐饮业、批发和零售业、文化/体育和娱乐业、交通运输/仓储和邮政业等第三产业受冲击明显。相比之下，传统一、二产业，例如建筑业、农林牧业、采矿业等受到影响较小。此外，仅有6.33%的高管认为金融业将受到疫情冲击。

股票和债券受疫情影响小

疫情带来的短期影响也反映在金融市场。调查结果显示，行业投资资产中项目投资或首当其冲受到影响，股票和债券等标准化产品影响稍小。资产配置偏好医药生物、计算机、通信等行业的成长型股票，收益安全稳健的中高等级信用债、国债、政策性金融债受到追捧。

关于信用风险，调查中五成高管认为信用风险有望得到遏制，另有近半高管认为疫情会加剧信用风险暴露。具体来看，市场对监管遏制信用风险持坚强信心，而对加剧信用风险暴露的担心主要集中于疫情致使企业生产经营活动延后造成的企业现金流困难，受疫情影响较大的行业需求走弱从而拖累信用派生和节奏，以及行业出清加快而融资需求下降带来的信用风险上升。

此前，鉴于疫情防控短期内对经济造成较大影响，市场普遍预期央行将通过系列操作向市场投放流动性。

2020年预期收益率或有所下降

调查结果显示，疫情对行业的影响不仅在当下显现，也影响行业长期发展。可投资资产减少和投资收益下降是疫情短期及长期带给行业的主要影响。

调查结果显示，疫情将改变行业对资产的配置计划，多数高管看好今年的资本市场，特别是股票、基金及另类投资。从资产配置调整看，虽预计公司维持2020年原资产配置计划基本不变的声音达43.04%，但有共计56.96%的高管预计公司将不同程度调整资产配置计划。

此外，过半高管有计划增加当前公司权益投资比例。

具体到2020年的形势，七成高管认为此次疫情会对公司收益率目标造成影响，预期收益率将有所下降。