家族信托独立性仍需时间检验

□记者 樊融杰

根据中国信登信托登记系统新增数据显示，截至一季度末，家族信托存续规模已突破1000亿元大关。有专家认为，虽然目前国内家族信托发展较快，但其的独立性仍需时间检验。

独立性有待时间检验

“国内家族信托与国外的家族信托的逻辑是没有差别的。”磐合家族办公室创办人颜怀江认为，“家族信托的主要目的用来开展财富传承与资产保全”。

有分析认为，信托财产独立于委托人其他财产，家族信托传承的优势之一就是风险隔离机制。

多年来，信托财产的独立性，一直被信托业人士认为是信托制度的独特优势。其中，最常被提及的是信托产品的“破产隔离”功能。2019年11月，最高人民法院发布了《全国法院民商事审判工作会议纪要》(以下简称‘九民纪要’)。其中，第95条就明确了信托财产的独立性。

“‘九民纪要’已经从司法的角度明确了信托财产的独立性原则。这也就意味着家族信托是完全能够起到风险隔离作用。”颜怀江指出，“只不过目前国内信托行业发展周期还比较短，相关的案例也比较少。随着相关案例的增加，国内市场对家族信托的传承功能就会有新的认识”。

快速增长，但仍不能成利润支撑

近年来，多家信托公司纷纷推出家族信托业务。根据中国信托业协会数据显示，仅在2018年末，就有36家信托公司实质性开展了家族信托业务。

2019年家族信托业务又进一步得到发展。根据已披露的年报显示，截至2019年末，仅山东国信管理的家族信托已签订合同金额突破104亿元，其中，实际交付的家族信托资产规模101亿元，同比增长52.93%。

颜怀江对本报记者表示，现在国内大部分信托公司家族信托业务来源主要还是依托与商业银行的合作，有少数家族信托来自于信托公司自主营销。

据悉，目前国内市场家族信托业务以私人银行为主、由信托公司提供制度及法律框架的合作模式占据主流，其远超信托公司自主开发的家族信托业务。私人银行在与信托公司的合作中处于甲方地位，作为乙方的信托公司还需要承担大量的事务性工作。

颜怀江认为，目前国内家族信托虽然发展较快，但对信托业整体来说依然未达到规模经济的状态。

有公开资料也显示，目前信托公司开展的家族信托业务尚处于孵化期，利润中心的特性尚未显现。

颜怀江认为，信托公司发展家族信托的一大挑战就是处理前期不赢利和业绩考核的关系。信托公司首先要完成股东下达的任务指标，其次才能做家族信托业务。信托公司要用传统的业务收入去弥补家族信托的成本，为家族信托争取足够的孵化时间。

“很明显，家族信托就是一个前人种树、后人乘凉的事业。”颜怀江认为，“信托公司通过开展家族信托业务，一方面可以开展财富管理业务，另外通过家族信托业务，信托公司还可以与高净值客户形成深度绑定，从而间接拓展与该客户相关的其他业务公司金融业务等”。