买信托：选好公司还是好项目

□记者 樊融杰

2020年，对信托行业注定是不平凡的一年。两家信托公司被接管、数家机构深陷武汉金凰珠宝案、部分公司出现信托计划兑付困难等现象，信托产品出现的风险让一些投资者忧虑。信托产品是否还值得购买？投资者又该如何选择信托产品？

依然是风险可控的金融产品

随着近期一些信托产品爆雷消息频出，投资者开始心生忧虑。小许（化名）是家住江西的一位资深信托投资者，他对《中国银行保险报》表示，看到信托产品违约的新闻后，对于再次购买信托产品已有所担心。

数据显示，今年以来信托行业风险快速增加。根据中国信托业协会数据显示，2020年一季度末，信托业资产风险率为3.02%，较2019年末提升0.35%；从风险项目数量和风险资产规模的环比变动来看，2020年一季度末，信托业风险项目个数为1626个，信托行业风险资产规模为6431.03亿元。从同比来看，2020年一季度末，信托项目数量和风险资产规模同比增幅分别为61.63%和127.20%。

“信托公司作为正规金融机构，有银保监会的监督管理；信托业还有相关法律法规进行规范，而且相关的配套金融设施较为齐全，这些都有利于保障投资者合法权益；当前，信托行业整体风险准备金充裕，净资本对风险资本覆盖充足，信托公司抵御风险能力也在不断增强。”中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成对《中国银行保险报》表示，“从总体来看，信托产品还是一种相对风险可控的金融产品”。

“近期信托产品风险有所增高，这与疫情、宏观经济环境有很大关系。但是这种情况并不是全行业性的，更多是个别经营不规范的信托公司。因此，当前信托产品仍值得投资，但是需要投资者有所筛选。”某行业行业观察人士表示。

不刻意追求高回报

前述行业观察人士认为，在当前低利率环境下，信托产品有利于投资者资产保值增值。

记者根据用益信托相关数据统计，今年以来集合信托产品收益持续下滑，从产品收益来看，二季度延续了一季度下滑的趋势。从今年3月7.78%的收益率，一路下降至7.29%，整个季度下滑了近50bp。

用益信托研究员帅国让表示：“信托产品的投资收益下滑是一个大概率事件。对于收益率远高于行业平均值的信托产品，投资者一定要高度关注。”

小许也认为，选择信托产品最重要的是不要刻意追求高回报；高回报常常伴随高风险，选择信托产品，要注重规避风险。

在好公司与好项目之间做平衡

帅国让对《中国银行保险报》表示，对于一些有问题的信托公司，投资者要特别关注，在没有全面掌握该公司情况之前尽量不要购买这类公司的产品。帅国让所说的问题公司包括：爆雷频繁的公司；经营亏损的公司；领导班子频繁更换的公司；股权架构、实际控制人不明晰的公司；人员流动，尤其是业务骨干流动频繁的公司。

记者发现，“经营亏损”、“领导频换”往往也是当前信托行业中排位相对靠后的公司的标签。部分信托公司今年上半年报显示，信托公司的净利润增速显著分化，行业尾部公司发展也愈发艰难。

邢成认为，投资者可以从三个层面判断、选择。首先，应该选择股东实力雄厚、市场信誉良好且无不良记录的信托公司；其次，要用谨慎的态度对待项目信息，除客户经理推荐的资料外，最好能够从更多渠道完成对项目的调研，核实风控手段等关键内容；第三，要对项目管理人员的从业经历有所掌握，进一步确保受托人有能力完成相应的职责。

帅国让认为，对于投资者而言，未来经常需要在头部信托公司和中小信托公司的产品之间做选择。头部信托公司在资本实力、品牌以及风险处置上具有优势，而中小信托公司则在产品的某些方面上有较大的优势，投资者可以根据自己的风险偏好做出选择。

“在选择信托产品时，一是看信托公司管理能力，是否过往存在较多的违约项目，是否存在还没有兑付的产品，选择综合实力强、客户服务水平高的信托公司至关重要。其次，从融资类产品看，现在景气度高些的行业领域，整体实力高些的融资方，关注产品增信举措。”前述观察人士表示。