10月我国人民币贷款增加6898亿元

□实习记者 许予朋

11月11日，中国人民银行发布10月金融统计数据和10月社会融资规模存量、增量统计数据报告。10月末，广义货币（M2）余额214.97万亿元，同比增长10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点；10月份人民币贷款增加6898亿元，同比多增285亿元。

同时，10月社会融资规模增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加6663亿元，同比多增1193亿元；政府债券净融资4931亿元，同比多增3060亿元。

新增贷款受控增长

信贷方面，10月人民币贷款增量低于市场普遍预期。光大证券研究所金融业首席分析师王一峰认为，10月新增贷款受控增长，是受季节性因素和监管导向影响。

从结构上看，10月中长期贷款增8172亿元，同比多增2369亿元：住户部门中长贷增4059亿元，同比多增472亿元；企业部门中长贷增4113亿元，同比多增1897亿元。在中信证券固收研究团队（以下简称“中信固收团队”）看来，企业中长贷增量增长并不明显的原因主要有三：信贷条件相对宽松，企业资本性开支维持自然增长； 10月是财政支出的相对低点，基建相关融资需求或有减少；房地产融资监管趋严，地产相关融资需求可能降低。

短期信贷方面，10月企业短期贷款减少837亿元，同比少减341亿元；居民部门短贷10月增272亿元，同比少增351亿元。中信固收团队认为，目前居民消费倾向整体仍偏保守，“双11”活动期延展至11月1日也可能转移部分消费贷需求。10月信贷增速降至12.8%，但信贷“增量缺口”相对不大，预计全年信贷增速中枢维持13%。

政府债券融资贡献主要社融增量

10月末社会融资规模存量为281.28万亿元，同比增长13.7%，增速较上月增0.2%。其中，10月社会融资规模增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元。华创证券首席宏观分析师张瑜分析认为，政府债券继续发行，以及出口向好下企业强劲的融资意愿，是社融进一步上行的主要原因。

王一峰认为，10月社融在结构上主要体现出四点趋势：一是影子银行继续收缩，委贷和信托贷款延续负增长。二是未贴现票据负增长，表内外（对公短贷+贴现+未贴现）整体较大幅度负增长，推测与前期套利资金半年集中到期，减少虚增有关。信贷价格体系在10月未出现明显变化似乎也形成一定佐证。三是政府债券继续快速发行，净融资4931亿元，同比多增3060亿元，是支撑社融的主要因素。四是直接融资发展稳定，企业债券净融资2522亿元，同比多增490亿元；股票融资927亿元，同比多增747亿元。

此外，10月末，广义货币（M2）余额214.97万亿元，同比增长10.5%；狭义货币（M1）余额60.92万亿元，同比增长9.1%。海通证券认为，10月反映企业活期存款的M1同比增长9.1%，较上月上行1个百分点；广义货币M2同比降至10.5%，较9月增速重新回落0.4个百分点，或意味着财政支出增速有所放缓。