央行纪敏：完善以内为主、内外均衡的现代货币调控框架

中国银行保险报网讯【实习记者 许予朋】

12月22日，中国人民银行发布由中国人民银行参事室主任纪敏撰写的政策研究《高质量“双循环”及金融供给侧结构性改革》。在研究中，纪敏指出，为适应双循环趋于均衡的宏观格局，应完善以内为主、内外均衡的现代中央银行货币调控框架。

纪敏认为，中国经济双循环呈现三个特征：首先，内需特别是消费驱动特征将更加显著。其次内需驱动重要性的上升，更需要安全可靠的高质量供给相匹配。因此，未来一个时期，适当牺牲大量进口的短期比较优势，强化关键核心技术、设备、零部件以及重要能源资源的进口替代，是高质量双循环的必然选择。最后，高质量双循环必然伴随高质量对外开放。内需主导和进口替代重要性的上升，不仅不意味着封闭的内循环，而且是更为开放、更高层次融入外循环。

以此为基础，纪敏对下一阶段实现金融供给侧结构性改革提出几点建议：

货币政策方面，适应双循环趋于均衡的宏观格局，完善以内为主、内外均衡的现代中央银行货币调控框架。适应双循环宏观格局渐趋均衡的趋势，加快健全市场基准利率和收益率曲线，进一步增强利率调控的主动性，推进资本账户双向开放，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器作用。同时，用改革的办法疏通货币政策传导，以资金要素的高度市场化定价和流动，促进国民经济整体循环畅通高效。

服务实体经济方面，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，引导金融业运用先进科技手段提升普惠金融质效。通过结构性货币政策、财税政策、监管措施的相互配合，将各类改善收入分配的政策措施，有效嵌入激励相容的市场化小微企业金融服务。在健全投资者适当性制度和养老金体系基础上，不断引导鼓励资管产品逐步增加权益投资、信用风险债券投资比重，为科创企业提供全方位、全周期、全产业链金融服务。

金融安全方面，一方面，加快健全自主可控的高质量金融基础设施，稳步推进金融业关键信息、支付结算、征信评级等基础设施自主可控，完善信息发布管理规则和金融业综合统计，稳妥推进数字货币研发。另一方面，提高金融监管透明度和法治化水平，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系。在健全监管制度的同时，对违法违规行为零容忍，坚持依法依规监管，最大限度减少金融监管的自由裁量权。通过健全金融市场违约处置、存款保险制度和完善金融机构破产制度，建立市场化、法治化的金融市场退出机制，依法平等保护各类产权，压实股东、债权人、地方政府、金融监管部门责任，充分维护广大人民利益，严肃市场纪律，切实防范道德风险。