年终专稿银行理财净值化转型加速
发布时间：2021-01-05 07:51:10 作者： 来源：中国银行保险报网
□记者 冯娜娜
2020年，资管新规过渡期延期，金融机构需在过渡期内完成存量化解工作，净值化转型取得了一定成效，但任务依然艰巨。
2020年，银行理财产品持仓收益出现负值，引发投资者的担忧。一方面，监管部门要求商业银行和银行理财子公司诚实守信、勤勉尽责，保护投资者合法权益，此为“卖者有责”。另一方面，也需推动金融投资者“买者自负”，承担相应的投资风险，投资者教育需进一步加强。
银行理财制度持续完善
银保监会继续完善银行理财制度监管框架。
为规范银行理财子公司理财产品销售业务活动，2020年12月25日，银保监会发布了《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》，顺应理财产品销售中法律关系新变化，借鉴同类资管机构产品销售的监管规定，并根据银行理财子公司特点进行了适当调整。
到目前，适用于银行理财子公司的监管制度框架逐步完善，已包括《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》等相关规定。
下一步，银保监会将持续做好配套制度建设，不断完善银行理财子公司监管框架。
理财子公司持续扩容
银保监会有序批设银行理财公司。
2020年12月20日，在中国财富管理50人论坛主办的深圳先行示范区首届金融峰会上，银保监会副主席曹宇介绍，银保监会已批设22家银行理财公司、2家外资控股理财公司。
目前，六大行的理财子公司均已开业；股份行获批9家理财子公司，有6家已开业，广发银行、浦发银行、民生银行的理财子公司尚未开业；城商行的6家理财子公司和重庆农商行理财子公司渝农商理财也均已开业。
顺应金融开放趋势，银保监会批复同意了2家外资控股理财公司。
2020年8月，银保监会批复同意贝莱德金融管理公司、建信理财、富登管理私人有限公司筹建贝莱德建信理财有限责任公司（暂定名），其中，贝莱德金融管理公司出资比例为50.1%，建信理财出资比例为40%，富登管理私人有限公司出资比例为9.9%。
2020年9月30日，由中国银行全资子公司中银理财与东方汇理资产管理公司合作筹建的国内首家中外合资理财公司——汇华理财有限公司在上海揭牌。
目前，银行理财子公司已成为券商资管、保险资管、公募基金、私募基金、信托等“大资管”领域里的重要一份子。
转型期内存量化解受关注
2020年7月，中国人民银行发布《优化资管新规过渡期安排引导资管业务平稳转型》公告称，将原本在2020年底结束的资管新规过渡期延长至2021年底。金融机构需在过渡期内完成存量化解工作，进而推动净值化转型。
据此，中国财富管理50人论坛（CWM50）学术总顾问、中国人民银行原副行长吴晓灵牵头，工银理财、农银理财、中银理财等多家金融机构共同参与撰写了《存量消化与循环再建并重——新规延期背景下推动存量化解的对策建议》（以下简称“建议”）。
建议认为，资管新规过渡期调整是应对疫情、缓解金融机构整改和转型压力的举措；同时，资管新规进入改革深水区的钟声已敲响。过渡期是存量资产化解的过渡期。根据市场机构反馈，银行理财是整改难度最大的，难以消化的存量资产主要包括四类：非上市股权类资产或者产业基金、信用债、不良资产和商业银行资本补充工具。存量资产消化意味着资金在金融体系内、金融与实体之间的原有循环路径瓦解，而资金方的投资需求和资产方的融资需求不会消失，因此资金的新循环路径再建是不可或缺的任务，避免对经济和金融稳定产生影响。
投资者教育需更被重视
在银行理财转型过程中，投资者教育被提上了更重要的日程。
中国工商银行原行长杨凯生认为，2018年4月起资管新规以及系列配套细则陆续出台，资产管理行业开始回归受人之托、代客理财的本源，同时一些新的要求，比如说期限匹配、打破刚兑给资产机构带来一些挑战。
招商银行行长助理刘辉认为，从银行理财角度讲，投资者教育是银行理财转型能否顺利和成功的一个非常充分且必要的条件。随着资管新规开始正式启程和打破刚兑的预期，银行理财的净值化转型在逐渐深入，投资人教育的核心作用越来越突出。
刘辉表示，投资者教育的本质是要提高投资者的金融素养，唯以此为基础，才能推动顺利转型。监管机构要从立法、统筹、规划、激励机制方面去建立、推进或营造一个投资者教育的良好环境；从金融机构角度来说，有义务、有责任去做好投资者教育；对投资者自身而言，为了家庭财富保值增值也要学习金融相关的知识。银行理财公司拥有最庞大的客群和众多的分支机构，基本上就是老百姓身边的财富顾问，所以做好中国居民的投资者教育工作，责无旁贷。
银行理财未来趋势
对于银行理财的未来发展，建信理财总经理谢国旺表示，希望未来通过更加丰富的理财投资配置组合来助力多层次的资本市场发展，因为在原来的银行理财时代，理财产品的特点基本上提供明确的到期收益率，满足客户储蓄需求。理财子公司时代，一如既往为客户提供稳健收益，进一步提供全面的投资机会，跟财富管理题目相吻合。
谢国旺认为，银行理财公司作为行业的后来者，应思考如何发挥后发优势，如何在资管链条上找到自己的定位，更好地发动金融资源的带动力和凝聚力。同时，在双循环格局下，借助金融开放机遇，银行理财公司可思考如何更好地参与境外资本市场更高层面的开放。
□记者 冯娜娜
2020年，资管新规过渡期延期，金融机构需在过渡期内完成存量化解工作，净值化转型取得了一定成效，但任务依然艰巨。
2020年，银行理财产品持仓收益出现负值，引发投资者的担忧。一方面，监管部门要求商业银行和银行理财子公司诚实守信、勤勉尽责，保护投资者合法权益，此为“卖者有责”。另一方面，也需推动金融投资者“买者自负”，承担相应的投资风险，投资者教育需进一步加强。
银行理财制度持续完善
银保监会继续完善银行理财制度监管框架。
为规范银行理财子公司理财产品销售业务活动，2020年12月25日，银保监会发布了《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》，顺应理财产品销售中法律关系新变化，借鉴同类资管机构产品销售的监管规定，并根据银行理财子公司特点进行了适当调整。
到目前，适用于银行理财子公司的监管制度框架逐步完善，已包括《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《商业银行理财业务监督管理办法》《商业银行理财子公司管理办法》《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》等相关规定。
下一步，银保监会将持续做好配套制度建设，不断完善银行理财子公司监管框架。
理财子公司持续扩容
银保监会有序批设银行理财公司。
2020年12月20日，在中国财富管理50人论坛主办的深圳先行示范区首届金融峰会上，银保监会副主席曹宇介绍，银保监会已批设22家银行理财公司、2家外资控股理财公司。
目前，六大行的理财子公司均已开业；股份行获批9家理财子公司，有6家已开业，广发银行、浦发银行、民生银行的理财子公司尚未开业；城商行的6家理财子公司和重庆农商行理财子公司渝农商理财也均已开业。
顺应金融开放趋势，银保监会批复同意了2家外资控股理财公司。
2020年8月，银保监会批复同意贝莱德金融管理公司、建信理财、富登管理私人有限公司筹建贝莱德建信理财有限责任公司（暂定名），其中，贝莱德金融管理公司出资比例为50.1%，建信理财出资比例为40%，富登管理私人有限公司出资比例为9.9%。
2020年9月30日，由中国银行全资子公司中银理财与东方汇理资产管理公司合作筹建的国内首家中外合资理财公司——汇华理财有限公司在上海揭牌。
目前，银行理财子公司已成为券商资管、保险资管、公募基金、私募基金、信托等“大资管”领域里的重要一份子。
转型期内存量化解受关注
2020年7月，中国人民银行发布《优化资管新规过渡期安排引导资管业务平稳转型》公告称，将原本在2020年底结束的资管新规过渡期延长至2021年底。金融机构需在过渡期内完成存量化解工作，进而推动净值化转型。
据此，中国财富管理50人论坛（CWM50）学术总顾问、中国人民银行原副行长吴晓灵牵头，工银理财、农银理财、中银理财等多家金融机构共同参与撰写了《存量消化与循环再建并重——新规延期背景下推动存量化解的对策建议》（以下简称“建议”）。
建议认为，资管新规过渡期调整是应对疫情、缓解金融机构整改和转型压力的举措；同时，资管新规进入改革深水区的钟声已敲响。过渡期是存量资产化解的过渡期。根据市场机构反馈，银行理财是整改难度最大的，难以消化的存量资产主要包括四类：非上市股权类资产或者产业基金、信用债、不良资产和商业银行资本补充工具。存量资产消化意味着资金在金融体系内、金融与实体之间的原有循环路径瓦解，而资金方的投资需求和资产方的融资需求不会消失，因此资金的新循环路径再建是不可或缺的任务，避免对经济和金融稳定产生影响。
投资者教育需更被重视
在银行理财转型过程中，投资者教育被提上了更重要的日程。
中国工商银行原行长杨凯生认为，2018年4月起资管新规以及系列配套细则陆续出台，资产管理行业开始回归受人之托、代客理财的本源，同时一些新的要求，比如说期限匹配、打破刚兑给资产机构带来一些挑战。
招商银行行长助理刘辉认为，从银行理财角度讲，投资者教育是银行理财转型能否顺利和成功的一个非常充分且必要的条件。随着资管新规开始正式启程和打破刚兑的预期，银行理财的净值化转型在逐渐深入，投资人教育的核心作用越来越突出。
刘辉表示，投资者教育的本质是要提高投资者的金融素养，唯以此为基础，才能推动顺利转型。监管机构要从立法、统筹、规划、激励机制方面去建立、推进或营造一个投资者教育的良好环境；从金融机构角度来说，有义务、有责任去做好投资者教育；对投资者自身而言，为了家庭财富保值增值也要学习金融相关的知识。银行理财公司拥有最庞大的客群和众多的分支机构，基本上就是老百姓身边的财富顾问，所以做好中国居民的投资者教育工作，责无旁贷。
银行理财未来趋势
对于银行理财的未来发展，建信理财总经理谢国旺表示，希望未来通过更加丰富的理财投资配置组合来助力多层次的资本市场发展，因为在原来的银行理财时代，理财产品的特点基本上提供明确的到期收益率，满足客户储蓄需求。理财子公司时代，一如既往为客户提供稳健收益，进一步提供全面的投资机会，跟财富管理题目相吻合。
谢国旺认为，银行理财公司作为行业的后来者，应思考如何发挥后发优势，如何在资管链条上找到自己的定位，更好地发动金融资源的带动力和凝聚力。同时，在双循环格局下，借助金融开放机遇，银行理财公司可思考如何更好地参与境外资本市场更高层面的开放。
