“家族办公室”拓展信托业格局

□田晓林 王婧怡

2020年，尽管新冠疫情暴发给全球经济带来重重挑战，但头部企业和私人财富增长并未放慢。《2021胡润全球富豪榜》显示，全球新增412位身家超十亿美元的企业家，总数达到3228人，创下历史新高。伴随着中国经济的持续稳定高质量发展，“创一代”年龄增加，对于财富代际传承的需求进一步上升，事业和财富如何保值增值乃至科学传承，成为企业家和金融行业重要话题。

作为我国财富管理市场重要参与者的信托业，在压降通道和表外业务、回归信托本源业务背景下，迫切需要运用多元金融工具，提高综合金融服务能力，融资融智结合，为客户提供高质量增值服务，家族办公室不失为一种值得探索的方向。近期由中国财政经济出版社出版，唐兆凡、姚辑合著的《家族办公室(理论与实践) 》，为本领域的研究和实践提供了不少有价值的补充。

家族办公室组成一个团队，不同领域专家合作为客户制定财富管理的解决方案。由于超高净值客户数量极少和对隐私性保密性要求较高，前期探讨家族办公室成果，在概念、服务功能、运营模式和实践案例等方面，还不够系统完整。本书从家族办公室的起源和历史变迁出发，全面地介绍了家族办公室的运营模式、区域发展、设立及治理结构、资产配置、跨代传承、慈善管理、法律法规及风险管理等方面的理论与实践，对家族办公室的诸多方面都有阐述。

家族办公室是一种处于金融产业链顶端的管理组织形式，现代意义上的家族办公室出现于19世纪中叶，洛克菲勒始建、多轮金融危机和《多得-弗兰克法案》等都是家族办公室发展史上的重要节点。本书研究了近几年世界各国家族办公室的现状与实践，横向对比家族办公室区域发展及运营模式差异，详细介绍了家族办公室的资产配置与管理，包括家族办公室在私募股权方面投资的新趋势和对ESG(环境、社会、公司治理)投资的新认知。本书还对家族办公室的未来发展作了展望，聚焦家族办公室高速发展的趋势，剖析发展所面临的监管环境、投资战略、运营成本、风险管理、人才配备与治理方面的机遇和挑战，及高科技对家族办公室生态的改变，对家族办公室的发展提出了探索性见解。本书的资料与素材详实、视野开阔，既有对瑞银集团等机构家族办公室的研究报告透彻分析，又调研访谈了多位家族办公室负责人，记录了全球众多知名家族办公室高管的观点。

本书作者是中美双执照律师，在发达国家金融市场工作多年，专业积累扎实，在财富传承、家族办公室服务、投资等领域有具体案例处理经验。从法律的角度，本书追踪美国资本市场法规与政策变化，分析了《1940投资顾问法》和《投资公司法》的监管要求对家族办公室形态、运营方式的影响；讨论了家族办公室在公开市场股权、私募股权、房地产、对冲基金、固定收益及艺术品和大宗商品的资产配置及投资管理实践，对投资方向及相关法律法规进行了系统阐释，具有较高的实战借鉴意义。

目前，我国高净值人群的财富管理，主要委托给了银行、信托、券商及第三方财富管理机构，在金融市场结构和监管不断变化的背景下，“家族办公室”这种财富管理工具面临着重要的发展机遇和挑战。近年，高净值人群在关注财富管理和保障的基础上，对企业投融资、风险管理、家族税务法务咨询和家族慈善等服务需求都有所提升。经历资本市场洗礼，高净值人群更趋向财富管理机构的专业服务，多数极高净值人群对家族办公室抱有开放态度，适应中国市场特征的家族办公室业务已具备起步基础。目前我国家族办公室以内置性的单一家族办公室为主，在金融产品市场、法律和税务结构、专业人才、金融机构内部资源协同等方面还有大量工作需要改善。本书不仅能对参与、探索家族办公室信托业务人士提供前沿知识、案例和解决方案，也能为关注、思考和探索中国金融服务业升级发展的相关人士提供有益参考。

（作者单位：国网英大国际控股集团公司）