3月信托地产业务同比下降超20%

□记者 樊融杰

近日，2021年3月集合信托相关数据出炉。用益信托网数据显示，3月集合信托产品的成立规模大幅反弹，金融类信托产品的增长极为显著，“两压一降”的监管环境之下，标品信托大量涌现。

成立规模超1640亿元

用益信托数据显示，3月份共计成立集合信托产品2325款，环比增加54.71%；成立规模1640.88亿元，环比增加67.08%。无论是从数量上还是规模上来看，集合信托均有不小的增幅。

与此同时，在集合信托数量快速上涨的同时，集合信托平均收益率却快速下降。3月集合信托平均收益率为6.88%，环比减少0.04个百分点。这也是自去年10月以来，单月集合信托收益率首次下滑。

对此，用益信托认为，3月集合信托产品的平均预期收益率上升趋势受阻，但短期内大概率不会出现明显下行。从宏观层面来看，3月流动性较年初相对宽松，一方面美国持续“大放水”，国内货币政策的回归略有调整，市场利率整体降低且波动率收窄，货币流动性环境回到相对宽松状态。从行业来看，监管政策趋紧的大背景之下，房地产信托等融资类产品减少，产品预期收益率下滑；标品信托产品比重上升，其中的固收类产品主要投向债券市场，由于债券市场的行情较好，产品收益抬升，对集合信托产品的整体收益有一定的支撑作用。目前集合信托产品的平均预期收益率已进入“缓行”区间，宏观经济环境和业务转型进程相对稳定，大概率不会出现大的波动。

房地产信托快速下滑

标品业务崛起

据用益信托统计，3月房地产类信托募集资金424.62亿元，与去年同期相比，已经下滑超过20%。

此外，中国信登数据显示，投向房地产的信托资金规模由1月份的1862.25亿元降至3月份的464.68亿元，房地产信托收紧趋势明显。

对于这种趋势，用益信托研究员喻智认为，房地产信托下行的压力主要源自两方面：一方面受监管政策影响，融资类业务压降和规模控制直接影响房地产信托业务。另一方面，房地产市场的风险上升，多家房企被爆出财务危机，加上合规要求，市场上可投资产越发稀缺。

与地产业务相对的是3月金融类信托募集资金709.17亿元，环比增加120.26%，成为当月集合信托市场的最大增长点。

在金融类信托产品中，标品信托的地位越来越突出。喻智认为，在新的监管环境下，标品业务对信托公司业务发展的重要性明显提升，标品信托是信托公司开展资产管理业务与其他机构竞争的重要业务，而且间接影响了信托公司融资类业务的业务规模上限，信托业加大布局标品的投资是大势所趋。

用益信托认为，目前由于投研能力不足，信托公司标品业务多与其他资管机构合作，开展FOF/MOM业务。消费金融类业务方面，消费金融信托面临的监管环境持续趋严，先行的信托公司目前在此类业务上的优势开始凸显。受监管限制以及市场竞争等因素影响，消费金融类业务的市场份额向头部信托公司集中。

此外，用益信托的数据显示，3月基础产业信托募集资金219.22亿元，与上月同时点相比减少3.82%。其中涉及私募债投资的集合信托产品共计成立79款，募集规模19.55亿元，环比下滑8.47%。

地产和工商企业成违约重灾区

从2020年下半年以来，信托业风险开始加速暴露。

根据用益信托数据，2021年一季度信托行业共发生65起违约事件，违约金额达278.28亿元。

其中，1月违约数量最高，当月共发生27起违约事件，违约金额达到约98.29亿元；2月违约数量出现下滑，当月共有21起违约事件，违约金额约为81.87亿元；进入3月，虽然违约数量进一步降低至17起，但当月违约金额却达到一季度最高，约为98.42亿元。

从违约信托产品所属类别来看，发生违约依旧主要集中在房地产和工商企业领域；一季度，房地产领域共发生20起违约事件，违约金额高达约115.76亿元；违约还多存在于工商企业，一季度共发生15起违约事件，违约金额约为98.31亿元；基础产业虽然违约数量较高达到18起，但违约金额较低，一季度基础产业违约金额约为34.87亿元。

有行业分析认为，当前，局部风险不会影响整个信托业的稳健发展态势。金融的实质就是风险管理，只有将风控做好，才能让信托公司拥有更广阔的资产管理与综合金融服务拓展空间。