记者观察：要了解底层标的

□记者　樊融杰

资管新规颁布以来，信托与基金公司开始加速合作，TOF(基金的信托)产品也快速增加。用益信托网最新数据显示，截至4月12日，今年以来信托公司已累计发行200余款TOF产品，而去年同期只有20余款。TOF产品是信托业转型的重要方向之一，发展空间广阔，但当前尚处于初创期，建议信托公司加大投资者教育工作。

对于如何选择TOF产品，中信信托财富管理部张磊认为：一是要看信托公司的实力，所选信托公司要经营规范，并且具备完善的投研能力和风险评估体系；二是选择优秀的TOF管理团队，该团队要有大量资产配置经验，各种策略的研究能力，同时还要考虑资金的管理规模，产品的历史业绩收益、回撤比和波动率等。三是要考察投资经理的从业经验，是否经历过股市牛熊的转换、投资风格是稳健还是激进。基金经理的专业能力、资产管理规模和历史业绩等也是重要的衡量指标。

中信信托睿系列TOF投资团队核心成员徐鹏表示，投资者在选择TOF产品时不能简单依据收益率来做决策，还应关注其回撤控制能力。

相比于许多信托投资者熟悉的非标产品来说，TOF往往表现出明显的净值波动特征，对于投资者的心理承受能力有一定的考验。对此，万向信托相关负责人表示投资者要做到三个坚持：一是，坚持长期投资的理念，才能够分享中国的高速发展。投资者对中国未来要有信心，要有长期投资的理念。只有这样才能避免因短期的波动遭受损失；二是，坚持价值投资，避免追逐市场热点。三是，坚持风险分散原则，均衡且分散地去配置一些相关性较低的产品，有效对冲系统性风险。

除了关注被投产品的情况外，投资者还应进一步提升自身的投资专业度。对此，普益标准研究员郑哲涵认为，首先，投资者须要从所管理产品的规模、团队建设、运营管理等方面对信托公司进行评估。其次，投资者应该深入了解这类产品以往的业绩和风险收益特征，并结合自身风险偏好选择适合自己的信托公司及信托产品。最后，投资者需要了解这类产品的底层投资标的状况，因为底层投资标的的投资水平和收益状况与产品的净值涨跌密切相关。