碳市场定价机制需要金融支持

□蓝虹

碳金融是在碳交易之上更高层级的交易，是运用其跨区域跨时空资源配置等优势特征，在全球范围搜寻和帮助需求者供给者表达其价格诉求，形成重复博弈的通道，从而帮助形成均衡价格。二氧化碳全球传输和弥漫的特性，决定了碳市场定价机制必须要在金融支持下才能完成。

例如京都议定书下的全球碳市场，建立了旨在减排温室气体的三个灵活的产权交易机制——国际排放贸易机制、联合履行机制和清洁发展机制。国际排放贸易机制(IET)：排放贸易是指一个发达国家，将其超额完成的减排义务的指标，以贸易方式转让给另一个未能完成减排义务的发达国家，并同时从允许排放限额(AAU)上扣减相应的转让额度。

联合履行机制(JI)是指发达国家之间通过项目级的合作，其所实现的减排单位(ERU)可以转让给另一发达国家缔约方，同时在转让方允许排放限额上扣减相应额度。清洁发展机制(CDM)是指发达国家通过提供资金和技术的方式，与发展中国家开展项目级合作，通过项目所实现的“经核证的减排量”(CER)，用于发达国家缔约方完成在议定书下的减排承诺。联合国希望通过三大碳产权交易机制，使全球碳信用供给者和需求者都可以表达其供给和需求意愿，并获得报价机会。但是，空间和时间的巨大跨度使这种定价机制在最初很难发挥作用，例如，欧洲各国即使有购买碳信用的需求，但他们不知道在发达国家有哪些碳信用项目供给，这些供给者的出价意愿是什么。而发展中国家，大部分项目业主甚至不知道自己的项目具有产生碳信用的能力。供给方和需求方的信息不对称，导致了欧洲各大型企业需求方不断抬高碳信用价格却仍然无法购买碳信用，发展中国家有大量碳信用项目却没有在碳交易市场表达供给意愿，碳交易和碳信用定价处于停滞状态。绿色金融运用其跨区域交易的功能，可最大范围地发现需求方和供给方，帮助他们表达出价诉求，引导他们建立反复博弈的讨价还价机制，碳交易市场才实现了多样化、差异化和规模化，从而形成均衡价格。绿色金融还在碳信用定价机制中发挥着稳定均衡价格，防止碳交易市场崩溃的功能。

《京都议定书》下碳市场和欧盟碳市场的碳价格变动历史，充分验证了绿色金融的跨期跨区域价格发现功能，对规模范围巨大的碳交易市场均衡价格的发现和稳定至关重要。

绿色金融还发挥着风险管理和规避的功能，平衡绿色产业发展的气候风险。例如，气候衍生产品的出现，帮助很多深受气候变化影响的行业进行适应性风险防范。气候衍生产品通过将气候风险在不同行业对冲，为绿色产业发展规避和管理风险保驾护航。绿色金融通过发现碳环境容量价格，对冲和分散气候风险等，引导社会资源向低碳绿色项目倾斜，推动着碳中和的实现。因为绿色金融具有优化配置资源的功能，如果制度和路径选择设计的合适，绿色金融就可以将碳中和转化为经济增长的动力。

（作者系中国人民大学生态金融研究中心副主任，中国人民大学环境学院环境经济与管理系教授、博士生导师）