巨灾债券发展历程

20世纪90年代中期，在美国北岭地震和“安德鲁”飓风重创全球再保险市场之后，巨灾债券模式开始探索。

1997年6月，USAA（United Services Automobile Association）成功发行首只巨灾债券。USAA是美国一家多元化金融服务集团公司，属于财富500强成员。

1997年12月，日本Tokyo Marine & Fire通过Parametric Re发行总值9000万美元的巨灾债券。

2005年“卡特里娜”飓风袭击美国，受此影响，巨灾债券于2006年的发行量和发行利率同步上升。

2006年2月，瑞士再保险公司在澳大利亚发行了3年期巨灾债券。该公司目前也是欧洲巨灾债券主要发行人。

2007年，巨灾债券发行规模已逼近60亿美元，较20世纪90年代中期巨灾债券的发行量增长约3倍。

2013年，全球巨灾债券发行规模达到70.83亿美元，年末存量规模达到185.76亿美元。

2015年，中国财产再保险有限责任公司探索巨灾风险证券化，成功在境外发行我国第一只巨灾债券。

2019年，全球巨灾债券总发行量为110亿美元，年底存量为407亿美元。

2020年9月，香港保险业监管局就《保险业（特定目的业务）规则》征求意见，保险相连证券可以在香港地区发行，很多保险公司通过向资本市场发行保险相连证券为其承保的巨灾风险提供补充保障。

2021年，中国银保监会发布《关于境内保险公司在香港市场发行巨灾债券有关事项的通知》，支持有意愿的境内保险公司在香港市场发行巨灾债券。

（记者谭乐之 整理）