人民币国际化正当其时

李月敏/制图

□Herbert Poenisch 文 桂平舒/编译

人民币国际化重回正轨。一方面各国央行有意增加人民币在外汇储备中的份额；另一方面，人民币国际化指数上升，商品和服务贸易支付以及资金流动是该指数的主要贡献者。人民币国际化正稳健发展。

根据2021年OMFIF全球公众投资者报告，各国央行已表示有意增加人民币在外汇储备中的份额。受人民币升值、将中国市场纳入各种指数以及资本配置多样化的诱惑，私人投资者纷纷买入人民币证券。有两份报告对人民币国际化的现状给出了清晰的最新描述。第一份来自北京的国际货币研究所，发表于7月；第二份来自中国人民银行，发表于8月。国际货币研究所报告的总体信息是，以人民币国际化指数衡量，人民币国际化已回到正轨。根据该指数，人民币业务在2009-2015年间迅速扩张，2016-2019年间停滞，2020年恢复增长。该指数包括商品和服务贸易以及金融方面的指标。金融流动由国际收支组成部分、外国和对外直接投资、投资组合流动和其他投资(主要是贷款和衍生品)组成。持有人民币的不是私人，就是官方外汇储备。商品和服务贸易的支付是该指数的主要贡献者。中国进出口贸易中以人民币结算的份额稳步上升至20%。人民币收支份额大致平衡。SWIFT人民币追踪系统无法与之相比，因为它衡量的是贸易以外的各种支付，尽管在这个系统中，人民币的份额已经从2020年中期的1.76%上升到了2.46%。资金流动对指数的贡献很大。以人民币计价的外国直接投资份额约为30%，而对外直接投资份额约为40%。

2020年，外国投资者在中国的证券投资显著增加，无论是在中国债券市场还是在中国股票市场。到2020年底，外国投资者持有国内发行债券的5%左右，但持有股票的比例较小。外国投资者持有的唯一大量债券是中国政府债券，接近10%。跨境人民币贷款占银行人民币贷款总额的比例仅为0.35%。人民币在私人多元货币投资组合中所占比例不到5%。同样，全球官方持有的人民币仍然很少，但已从2020年的1.88%增至2.28%。

（本文作者Herbert Poenisch是AIF杭州高级研究员，国际清算银行前高级经济师)