美债违约危机解除？全球债务压力影响经济复苏

□记者 樊融杰

日前，美国国会参议院通过一项短期调高联邦政府债务上限的法案，暂时避免了政府债务违约风险。该法案随后将送交众议院审议。

全球金融从业者暂时可以不用紧张或将到来的美债市场“大动荡”。除美国债务问题日渐挑动着国际金融业的神经外，另有分析指出，全球经济体债务压力也将制约未来经济复苏。

国际金融市场波动

日前美国财政部长耶伦就债务违约风险发文，督促国会尽快提高联邦政府债务上限，否则联邦政府或将在今年底前出现大规模债务违约，甚至可能会造成“广泛的经济灾难”和“历史性的金融危机”。

今年“十一”期间，国际市场股市、债市均表现了对美国债务违约的担心。

有研究统计，在股票市场方面，2021年“十一”假期期间，美国债务上限危机引发股市下跌，危机化解后股指基本收回失地。欧洲股市受能源危机担忧影响下跌，亚太地区股市同跌。

在债市方面，美国债务上限问题同样引起了波折。市场担忧短期美债违约风险，美国短期利率上行，长期利率相对而言变动较小。截至10月，十年期美债收益率上行1.6BP，收于1.536%；两年期美债收益率上行2.9BP，收于0.309%；十年期日债收益率下行1.9BP，收于0.062%。

挑动全球金融神经

就在不久前，中国银行研究院发布的《全球经济金融展望报告》（以下简称《报告》）中指出，美国新的预算年度即将到来，美联邦债务上限也已被触及，而美财政部在过去几个月不断从美联储提取和使用现金，如果债务上限不能及时提升或再次暂停执行，或不采取应急措施暂停某些支出，在新的财年伊始可能出现财政部现金用尽的状态，并使美国主权债务违约风险上升。

对于大量持有美债的国家来说，美国债务违约意味着美债价值的下降，这是对美国信用的致命打击。

历史上，美国联邦政府信誉受到过质疑，最近的一次是2011年，美国国会最后一刻通过法案避免违约，但评级公司依然下调了美国的主权评级，导致市场情绪受到了明显冲击。

有分析指出，近年来，美国债务上限问题屡屡挑动全球市场神经，也呈现了世界经济被美债绑架的脆弱性，使得投资者不得不认真对待美债违约的可能性。

不过也有观点认为，在偿债压力不断加大背景下，美国将更加重视平衡发债节奏和债务偿还的可持续性。

全球债务影响经济复苏

近年来，除美国债务外，世界上其他国家地区的债务问题也受到了极大的关注。

国际金融协会发布的数据显示，2020年全球债务创纪录达281万亿美元。新冠肺炎疫情令全球债务增加了24万亿美元，其中约一半来自政府公共债务的增加。全球债务与国内生产总值（GDP）之比超过355%，同比增长35个百分点，远高于金融危机时的情况，2008年和2009年，全球债务在GDP中的占比分别上涨了10个和15个百分点。全球债务市场短期内还难以趋于稳定，预计全球政府公共债务规模今年将增长10万亿美元，超过92万亿美元。

有分析指出，为缓解疫情对经济影响，欧盟各国加大了对企业和家庭的财政支持，导致成员国财政赤字和债务水平快速上升。预计2021年欧盟财政赤字总额将达到GDP的7.5%，较2019年提高7个百分点，为1995年以来最高。

《报告》指出，随着美联储明确缩表加息时间表，欧洲央行开始放缓购债，全球市场流动性收紧将对新兴经济体金融市场产生较大外溢影响，包括债务压力、资本外流、货币贬值、通胀和等问题将制约新兴经济体复苏动力。